沥青期货2610合约BU2610价格分析日期2026年9月1日一、价格走势概述沥青期货主力合约BU2610近期呈现强劲上涨态势。8月19日合约报收4313元/吨此后持续走高。8月25日夜盘收涨2.09%至4639元/吨。8月26日BU2610收涨1.24%报4554元/吨。8月31日沥青期货主力合约日内大涨6%报4873元/吨。截至9月1日BU2610最新价报4850元/吨涨幅5.53%盘中最高触及4875元/吨最低4568元/吨持仓量约24.74万手。总体来看8月中下旬以来沥青期货价格从4300元/吨附近持续攀升至4850元/吨以上累计涨幅超过12%走势强劲。二、库存分析——持续去库支撑强劲1. 厂库库存8月以来国内沥青厂库库存持续下降。截至8月10日国内54家沥青样本厂库库存为76.8万吨8月17日降至73.1万吨较8月13日减少1.0万吨同比减少5.1%8月20日进一步降至69.7万吨同比减少7.4%8月27日降至61.3万吨截至8月31日厂库库存已降至59.0万吨较8月27日再减2.3万吨同比减少14.4%。2. 社会库存社会库存同样呈现去化态势。8月17日国内沥青104家社会库库存为89.8万吨同比减少50.2%8月20日社会库存为95.7万吨8月31日社会库存已降至60.1万吨。3. 仓单情况截至8月31日上期所石油沥青期货仓库仓单9890吨厂库仓单26100吨。小结当前沥青库存处于近年同期最低水平附近厂库和社会库存均持续去化。9月沥青总库存预计将继续去库约28.7万吨。极低的库存水平为沥青价格提供了坚实支撑。三、需求分析——旺季渐进但整体偏弱1. 下游开工情况沥青下游各行业开工率整体低于历史平均水平。截至8月下旬重交沥青开工率为23.5%道路改性沥青开工率为26.5%防水卷材开工率为28%均低于历史平均水平。道路沥青开工率约25.0%较往年同期偏低。2. 终端需求终端道路施工受南方降雨及资金偏紧制约以刚需采购为主。华南、华东、华北及东北等地近期出现中到大雨甚至暴雨天气道路施工进度受干扰沥青实际需求面临阶段性抑制。台风“白海豚”登陆造成沿海城市风雨天气下游施工遇阻改性沥青需求减弱。3. 季节性展望北方地区已逐步迎来传统施工旺季。各地天气逐步稳定北方存在赶工需求“金九银十”传统需求旺季来临。预计9月沥青总需求将环比增加11.37%至218.5万吨。此外多地高速公路项目如四川天眉乐高速、甬金衢上金华城区段、焦平高速等正在推进沥青路面施工。小结当前沥青需求整体偏弱但“金九银十”旺季预期正在逐步兑现需求有边际改善趋势。四、现货价格分析——大幅上涨基差升水1. 现货价格沥青现货价格8月大幅上涨。8月12日山东现货价4330元/吨、华北4430元/吨、华东4590元/吨。8月20日东北4650—4670元/吨、山东4450—4640元/吨、华南4570—4850元/吨、华东4550—4700元/吨。8月31日国内沥青均价为4962元/吨较8月28日上调179元/吨生意社监测沥青现货基准价为4957.50元/吨当日涨幅4.20%月涨幅14.29%。江苏市场现货成交价参考5050元/吨。2. 基差8月31日沥青期货主力合约2610收盘价为4850元/吨现货基准价为4957.5元/吨基差为107.5元/吨现货升水期货。小结现货价格涨幅大于期货基差走强现货升水格局反映当前现货资源紧张。部分品牌沥青限量或控量销售局部地区现货资源流通量偏紧。五、炼厂开工分析——低位运行供应收紧1. 开工率当前炼厂开工率处于近年同期最低水平。截至8月中旬国内沥青厂装置开工率为30.85%第34周国内炼厂开机率小幅下调至23.43%沥青产量环比减少2.74%至39.1万吨。沥青开工率较去年同期低了8.9个百分点。2. 排产情况9月沥青计划排产环比小幅下降1.2万吨至173.8万吨同比去年实际产量下降105.52万吨降幅37.78%。其中9月国内沥青地方炼厂总排产量为87.9万吨同比大降43.6%。中石化多家炼厂镇海炼化、上海石化、高桥石化9月沥青停产。受重质原料紧缺及生产利润低迷影响炼厂开工率降至历年同期低位。3. 生产利润沥青生产经济性偏低沥青与延迟焦化利润差减少。小结炼厂开工率处于历史低位9月排产环比下滑供应端持续收紧为沥青价格提供底部支撑。六、原油走势分析——地缘溢价高企成本支撑强劲1. 油价水平8月国际原油价格维持高位。8月11日WTI原油期货价格报84.366美元/桶布伦特原油期货价格报90美元/桶。8月20日布伦特原油10月期货报91.97美元/桶。8月21日布伦特原油10月期货结算价达93.78美元/桶。8月28日WTI 10月期货结算价83.40美元/桶布伦特10月期货结算价89.31美元/桶。8月31日美伊军队约一个月来首次直接交火布伦特原油期货价格突破每桶90美元盘中一度突破91美元。2. 地缘政治因素美伊局势持续紧张是支撑油价的核心因素。8月30日美国恢复对伊朗的打击。霍尔木兹海峡通行问题持续发酵海峡通航缺乏有效进展。据估计冲突已导致全球约10%的原油供应受到影响。伊朗和阿曼虽就霍尔木兹海峡达成临时协议但美伊仍有分歧。小结原油价格受地缘政治支撑维持高位直接抬升沥青原料成本。沥青期货短期走势紧密追随原油波动。七、重要新闻与消息地缘政治8月30日美国恢复对伊朗的打击美伊军队约一个月来首次直接交火霍尔木兹海峡通航持续受限。供需消息山东炼厂限量严重华东炼厂供应继续下降西北主力炼厂检修停发沥青局部现货资源重回紧张叙事。需求端各地高速公路项目天眉乐高速、甬金衢上、焦平高速、京哈高速等沥青施工稳步推进。机构观点光大期货沥青受成本推涨、原料紧张及低库存三重助推短期偏强。一德期货成本端地缘溢价与国内供应收紧双重提振短期高位震荡偏强。国信期货国内炼厂开工负荷维持中低位供应端底部支撑稳固刚性需求整体疲软。海证期货9月供需仍然紧缺以去库为主。八、综合展望利多因素库存处于历史低位厂库和社会库存持续去化炼厂开工率处于近年同期最低水平9月排产同比大幅下降美伊局势紧张原油价格高位运行成本支撑强劲“金九银十”传统需求旺季来临需求有改善预期现货资源紧张现货升水期货利空因素终端需求整体偏弱南方降雨及资金偏紧制约施工高价可能引发需求负反馈终端对高价货源接受能力有限旺季即将进入尾段总结当前沥青期货BU2610在低库存、低开工、高油价三重因素共振下表现强势。短期大概率维持高位震荡偏强格局。但需警惕以下风险若美伊局势出现超预期缓和导致油价大跌或“金九”旺季需求兑现不及预期沥青期价将面临较大回调压力。建议密切关注中东局势演变、原油价格走势及终端需求释放节奏。免责声明本分析基于公开市场信息整理分析仅供参考不构成任何投资建议。投资有风险入市需谨慎。